中国 5 月经济数据偏弱，铜价或延续弱势调整：MLF 缩量续作，房地产投资下降

快讯摘要

5 月中国主要经济数据偏弱，央行缩量续作 MLF，铜价或延续弱势调整走势。

快讯正文

【中国 5 月经济数据出炉，工业增加值、消费品零售总额等增速不及预期】中国 5 月规模以上工业增加值同比增长 5.6%，低于预期的 6%；1-5 月规模以上工业增加值同比增长 6.2%。5 月社会消费品零售总额同比增长 3.7%，低于预期的 4.5%。1-5 月固定资产投资同比增长 4%，低于预期的 4.2%。其中，基础设施投资同比增长 5.7%，制造业投资同比增长 9.6%，房地产开发投资同比下降 10.1%。1-5 月，房地产开发企业到位资金同比下降 24.3%，新建商品房销售面积同比下降 20.3%，新建商品房销售额下降 27.9%，房屋新开工面积下降 24.2%，房屋施工面积下降 11.6%，房屋竣工面积下降 20.1%。央行再度缩量续作 MLF，利率连续 10 个月保持稳定，降准降息窗口仍需后移。6 月 17 日，欧洲央行行长拉加德称，欧洲央行密切关注市场的正常运行，将继续关注市场；当务之急是将通胀率降至 2%。周末去库主因为到货量减少，消费方面动能仅有部分显现，预计换月后现货升水将从贴水 200 元/吨附近开始收敛。宏观层面，中国 5 月份主要经济数据表现偏弱，短期市场风险偏好继续下滑，大宗商品普跌，有色板块跌幅居前，关注 7 月份国内大会；产业端，随着铜价持续下行，下游需求有所好转，国内铜库存高位回落。此外，铜矿供应偏紧格局仍未改变，加工费维持个位数低位水平，但由于冷料供应充足，精炼铜产量不减反增。整体而言，美联储议息会议基调偏鹰派，叠加国内经济数据表现偏弱，市场风险偏好下滑，短期铜价或延续弱势调整走势。